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有效資本市場理論在描述了三種形式的"有效市場"之后，進一步提出了一個從社會學和宏觀經濟學的角度看也許是更為重要的問題，即市場的"有效性"對于市場和社會究竟起到什么樣的作用。換言之，即使是在已經證明了的"有效市場"上，人們仍然會進一步提出這樣一個問題，即這里所說的"有效"用什么尺度來判斷?通常我們所講的信息作用于市場所發生的股價變動的速度只能被直觀地稱為"信息性有效"。而由于上述股價變動所造成的資本流向的改變，以及進而形成的整個社會資源的再分配則可被稱之為"價值性有效"。
